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作者：田霖;毋艺蓉;田韦仑;
单位：郑州大学商学院;
摘要：家庭借贷是家庭获取发展所需金融资源、提升发展效率、增进家庭福祉，并最终实现共同富裕的重要途径，但其作用效果依赖于杠杆率的大小。基于CHFS调查数据，测度2015—2019年中国29个省区市17556个家庭的综合福利水平，分析家庭杠杆率对其福利水平的影响。结果表明，家庭杠杆率和家庭福利水平之间呈倒“U”形的非线性关系，这一结论经工具变量等稳健性检验后仍然成立；作用机制分析显示，消费风险平滑能力和消费升级是家庭杠杆率影响家庭福利水平的重要机制；异质性分析表明，家庭杠杆率对其福利水平的影响在数字普惠金融发展程度较高的地区和资产规模较大的家庭中更强。为进一步探究债务负担源自债务形成初期还是后期，将家庭债务区分为家庭新增债务流量和未偿负债存量，发现新增债务流量能够缓解家庭预算约束进而增进家庭福利，而未偿负债存量则会加重家庭债务负担并降低其福利水平。
关键词：家庭杠杆率;;家庭福利;;消费风险平滑;;消费升级
基金资助：国家留学基金委全额资助项目“金融地理学交叉学科拓展研究”(202007045045);; 河南省高校人文社会科学研究项目(2025-ZDJH-00345);; 河南省社科规划项目(2024BJJ034);; 郑州大学研究生课程思政项目(ZZUYJS2024KC22);郑州大学教育教学改革研究与实践项目(2024ZZUJGXM020)的阶段性成果
