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作者：冯鲍;闻岳春;赵松慧;
单位：广西大学经济学院;
摘要：活跃资本市场、推动实体经济高质量发展是激活社会生产活力的重中之重。文章基于2012—2022年中国上市公司数据，实证探索机构投资者持股对企业金融化的影响。研究发现：机构投资者持股对企业金融化具有显著的抑制作用；机制检验发现，机构投资者持股发挥积极的“信息治理效应”，可以通过提升企业信息透明度进而降低企业金融化水平，同时机构投资者持股还存在“成本治理效应”，可以通过降低代理成本从而抑制企业金融化；进一步分析发现，企业ESG表现和内部控制质量对机构投资者持股及抑制企业金融化均具有正向调节作用。研究结论为政府和监管机构引导资金“脱虚向实”以及促进金融服务实体经济发展提供启示。
关键词：机构投资者持股;;企业金融化;;信息透明度;;代理成本;;ESG表现;;内部控制
基金资助：广西哲学社会科学规划重点项目“重大公共卫生事件冲击下的广西地方金融风险防范化解研究”（20AJY001）;; 广西研究生教育创新计划项目“大宗商品产业链供应链韧性与安全的影响因素与作用路径研究——基于复杂系统管理视角”（YCSW2024072）
