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作者：清华大学中国经济思想与实践研究院(ACCEPT)宏观预测课题组 ;厉克奥博;李稻葵;刘培林;吴舒钰;李冰;郭美新;陆琳;刘培林;
单位：清华大学中国经济思想与实践研究院;
摘要：2025年上半年中国经济出现了一些可喜的企稳向好迹象，但经济增速仍低于潜在水平。中国经济运行“气滞血瘀”，居高不下的地方债超过地方政府财政税收承受能力，在化债压力下地方政府从企业和居民部门筹集财政收入时力度加大、动作变形，抑制了企业和家庭部门的积极性；同时，地方政府还债资金集聚于金融部门，而金融部门又无法将这些资金投向企业和家庭部门。政策的关键在于实现从传统公共财政向现代公共金融的理念转变。传统公共财政着眼于短期财政平衡，当短期资金不足时发行债务，并期望短期内还清。而现代公共金融理念则认为：政府应为金融市场提供流动性最好、信用评级最高的国债，作为金融市场金字塔的底座，从而把金融和财政问题统筹加以考虑和解决；政府要从反映存量的资产负债表出发，而非仅从每期资金流量表出发，考虑国债发行；政府要以长期而非短期收支平衡为目标。中国当前具备大规模发行国债的良好条件。基于这些考虑，提出一揽子建议，包括发行30万亿元国债用于置换地方债；加快消化房地产库存；消化过剩产能；加大扩内需政策力度；加大“投资于人”的力度，持续用力推进农业转移人口市民化。这些政策如果付诸实施，中国经济有望走出当前“气滞血瘀”的状态，迈入高质量、中高速发展的新周期。
关键词：国民经济循环;;传统公共财政;;现代公共金融;;经济高质量发展
