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作者：喻海燕;汪添;朱孟楠;
单位：厦门大学经济学院金融系;厦门大学经济学院;
摘要：跨境资本联合投资已成为国际投资的主要方式。以中国和沙特主权财富基金（SWFs）为例，基于双方战略合作视角，研究跨境资本联合投资的资产配置策略。首先基于双方战略合作视角构建联合投资资产池，之后将组合战略价值水平及对应偏好纳入“均值—WCVaR”型效用函数的分析框架，构建并求解联合投资三维目标资产配置规划，通过组合有效前沿“夏普比率—战略价值水平”对联合投资资产配置决策过程做出经济意义解释；在此基础上，检验中沙双方SWFs联合投资对比各自独立投资的有效性。研究发现：中沙双方SWFs联合投资可基于两国7个战略行业“11种股票指数、两种债券指数和原油商品”展开；低战略价值偏好的联合投资在组合收益稳定性和风险控制上表现较好，高战略价值偏好的联合投资在组合战略价值水平的获取上具有优势；联合投资资产配置决策需要在组合的风险回报和战略价值水平之间进行有效权衡；对比独立投资，联合投资的有效性在于能较大幅度提升组合平均战略价值水平和降低组合平均尾部风险，并在既定的战略价值水平下获得更高的风险回报。
关键词：跨境资本;;主权财富基金;;联合投资;;资产配置策略;;中沙战略合作
基金资助：国家自然科学基金面上项目“地缘政治博弈与冲突加剧下的中国外汇储备有效管理：路径优化、机制重塑与风险管控”（72573145）;国家自然科学基金面上项目“重大突发公共卫生事件冲击下的全球金融风险溢出及其管理研究”（72073113）;; 中央高校基本科研业务费项目“主权财富基金联合投资机制及联盟稳定性研究”（2072021055）
