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作者：刘磊;朱广芳;苟尚德;
单位：中国社会科学院经济研究所;中国社会科学院大学经济学院;中央财经大学金融学院;
摘要：本文将时变参数的向量自回归模型与溢出指数模型相结合，构建一套动态金融溢出效应指数，并用于股票市场金融风险溢出分析。通过对2001—2023年美国及亚洲地区样本的研究发现：第一，在全样本期间，对于亚洲地区市场，中国香港和新加坡的对外溢出效应最高，美国作为全球金融中心对亚洲市场的溢出效应也较高，这说明金融自由化程度较高的市场通常具有更强的溢出效应；第二，突发事件冲击增强了各地区金融市场之间的溢出效应，金融化程度高的地区在新冠疫情期间风险净溢出相对减少，而金融化程度较低地区的风险溢出则相对增加；第三，全球化进程增加了亚洲主要股票市场之间的溢出效应，全球化程度越高的地区溢出效应越大。上述结论为防范金融风险，促进金融对实体经济的支持作用提供实证依据。
关键词：风险溢出;;全球化指数;;风险管理;;金融市场;;金融风险
基金资助：国家社会科学基金一般项目“中国宏观杠杆率合意部门结构研究”(22BJL019)
