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作者：吴友;刘嘉;林锬莉;
单位：上海社会科学院经济研究所;上海城投兴港投资建设(集团)有限公司;
摘要：资本市场高水平多层次开放对新时代加快构建新发展格局、畅通国内外金融市场具有重要意义，而沪深港通作为链接国际金融市场的重要通道，对企业投资活动具有重大影响。本文通过选取2012-2022年的企业样本，运用多时点双重差分模型，探究了沪深港通对企业投资效率的影响效果及作用机制。研究发现，沪深港通能显著提高企业的投资效率。机制检验表明，资本市场开放能够压缩企业盈余管理的空间，进而提高其投资效率。进一步研究发现，沪深港通对企业投资效率的影响存在异质性，企业投资效率的提升在非国有、治理质量高和规模较小的企业中更为明显。此研究为资本市场开放助力企业投资效率的改善提供了经验证据，丰富了资本市场开放提高企业战略的理论研究。
关键词：资本市场开放;;沪深港通;;投资效率;;盈余管理
基金资助：上海社会科学院年度创新项目的阶段性成果之一
