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作者：刘璐;龚歆越;张帮正;
单位：四川农业大学经济学院;西南财经大学金融学院;
摘要：本文构建了“产业链泡沫集聚—极端价格溢出”的农产品产业链价格泡沫传染分析框架，以生猪产业链为例，基于正负泡沫非对性的条件下进行泡沫传染性检验与机制分析。研究结果表明：(1)生猪产业链中各类产品普遍存在不同程度的价格泡沫，产业链泡沫集聚特征明显；(2)与正常状态相比，极端状态下产业链的价格溢出效应显著增强且在左右尾处呈非对称性；(3)产业链泡沫集聚与极端价格溢出之间存在显著正向关联，正泡沫集聚与负泡沫集聚分别对极端上涨和极端下跌价格溢出具有促进作用；(4)生猪产业链存在广泛的泡沫传染现象，且分别在上游和中下游环节局部化传导，而负泡沫传染性要强于正泡沫传染。机制检验显示，在高不确定性环境中的泡沫传染效应强于低不确定性环境；当投资者情绪低迷时，产业链存在较强的负泡沫传染效应，而当投资者情绪高涨或在股市低迷阶段，正泡沫传染效应更为显著。本文发现，价格支持政策改革对产业链泡沫传染具有抑制作用，生猪期货上市削弱了负泡沫传染但加剧了正泡沫传染；非洲猪瘟等重大疫情和中美贸易摩擦分别加剧和抑制了极端下跌价格溢出，但对泡沫传染未产生显著影响；新冠疫情显著加剧了负泡沫传染。
关键词：农产品;;产业链;;价格泡沫;;泡沫传染;;极端价格溢出
基金资助：国家社会科学基金项目“新形势下国际大宗农产品金融化及其对我国粮食供需平衡的影响研究”(编号：19CJY043);; 教育部人文社会科学基金项目“多源数据环境下基于深度学习的大宗农产品期货价格波动与风险管理研究”(编号：21XJC790014)
