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作者：陈广锐;丁涛;
单位：中央财经大学法学院;合肥工业大学经济学院;
摘要：2022年1月21日，最高人民法院颁布《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》，取消了诉讼前置程序。以A股上市公司为样本，通过事件研究法，实证民事责任对证券虚假陈述行为的威慑效应。研究发现：市场对事件体现了积极反应，同时在事件窗口期内证券虚假陈述嫌疑会给企业价值带来显著的负向影响，表明民事责任能够对证券虚假陈述行为产生威慑效应，而这种威慑效应主要存在于非国有企业、金融企业和投资者保护水平低的企业当中。此外，地方法治环境能够强化上述威慑效应，发挥补充治理作用，但这种作用仅在法治环境相对较好的地区显著。进一步研究发现，前置程序的取消在提升投资者诉讼和求偿意愿的同时，还能够显著阻碍嫌疑企业获得信贷资源，加剧其融资约束程度。
关键词：证券虚假陈述;;民事责任;;诉讼前置程序;;事件研究法
基金资助：国家自然科学基金面上项目“异质环境下交互式网络系统效率评价与资源配置理论、方法与应用研究”（72271080）;; 中央财经大学科教融汇研究生学术新星孵化计划（2025120）
