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作者：王宏宇;赵彦锋;
单位：河南艺术职业学院;河南财经政法大学;
摘要：在碳排放配额总量控制与交易制度框架下，碳排放权因其稀缺性与流动性为企业质押融资提供了新途径。作为质押融资风险管理的关键环节，碳排放权科学估值需兼顾市场动态性、政策敏感性及质押融资时效性与风险量化的需求。聚焦质押融资应用场景，系统探讨市场法、收益法、成本法、实物期权法及影子价格法的适用性。基于我国碳市场数据可得性、区域分割特征及质押融资对时效性与风险量化的需求，重点选取市场法与实物期权法进行实证检验。研究表明，市场法经区域经济规模与流动性指标双重修正后可有效提升估值精度；实物期权法经GARCH波动率校准可量化远期风险溢价；收益法、成本法、影子价格法则因存在折现率争议、价值偏离风险及数据时滞等局限，更适用于现金流评估、历史成本追溯分析或配额分配设计等场景。研究结论为构建符合我国国情的碳排放权估值体系，促进质押融资业务稳健发展提供了依据。
关键词：低碳经济;;碳排放权;;质押融资;;估值方法;;市场法;;实物期权法
