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作者：严春晓;袁晓冬;朱迪星;
单位：中国地质大学(武汉)经济管理学院;中国人民银行湖北省分行;
摘要：在应对气候变化推动低碳转型的进程中，气候政策作为转型风险的主要诱因，其调整强度的变化给金融市场尤其是银行系统的稳定性带来了巨大影响。本文基于2010年第四季度至2024年第三季度我国25家A股上市银行的非平衡面板数据，考察了气候政策调整强度的变化对上市银行系统性风险的影响。研究表明：气候政策调整强度的上升会显著推高银行系统性风险，且该效应对较大资产规模的国有银行和处于系统重要性银行名单上的银行尤为显著。机制分析表明，气候政策调整强度变化的风险主要通过两条路径传导：一是银行间同业业务的扩张，可加速风险沿金融网络传染；二是资产配置趋同引发的“羊群效应”，会削弱金融系统分散风险的能力。进一步的研究表明，提升银行ESG水平与行业整体景气度可有效缓冲政策调整带来的负面冲击。本研究为理解气候政策与金融稳定的关系提供了新的理论视角，也为监管机构在复杂气候环境下实施更具针对性的宏观审慎管理提供了决策参考。
关键词：气候政策;;系统性风险;;风险传染;;银行风险
基金资助：国家社会科学基金重点项目“绿色金融推动碳中和目标实现的政策框架与创新路径研究”(21AZD113)的阶段性成果
