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作者：李淑娟;张俐婕;
单位：陕西师范大学国际商学院;国家金融监督管理总局咸阳监管分局;
摘要：地方政府通过金融分权实现对金融资源的配置与索取，进而影响地方债券发行定价。本文基于2015年第二季度至2023年第四季度我国地方债券数据构建门槛模型与空间计量模型，验证金融分权与地方债券发行利差的关系，并讨论了地方政府行为在其中的作用。研究表明：（1）金融分权通过资源配置效应影响地方债券发行利差，其影响存在门槛效应：金融分权在门槛前会降低债券发行利差，而在门槛后会提高债券发行利差，且表现出异质性。（2）金融分权通过资源索取效应影响债券发行利差，这种影响呈现出空间溢出效应。（3）机制分析发现，土地财政抑制了金融分权对本地区地方债发行利差的影响，政府干预与政府竞争行为则强化了金融分权对邻近地区地方债券发行利差的正向空间溢出效应。因此，可以通过适度金融分权、建立良性竞争环境和改革财税制度促进地方债券市场的良性发展，推动经济高质量发展。
关键词：地方债券;;金融分权;;发行利差
基金资助：教育部人文社会科学基金项目“影子银行视阙下地方政府隐性债务风险传导及化解研究（20YJA790040）”;; 中央高校基本科研业务专项资金项目“地方债务风险向系统性金融风险演化的路径研究（2022ZYYB17）”的资助
