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作者：张树山;刘赵宁;姚欣妍;
单位：东北师范大学经济与管理学院;天津理工大学管理学院;
摘要：数据资产作为企业重要的战略性资源，其信息披露如何缓释股价崩盘风险，对于维护金融安全及促进经济高质量发展至关重要。以2010—2023年沪深A股上市公司为样本，基于年报文本分析量化数据资产信息披露水平，实证检验数据资产信息披露对股价崩盘风险的影响及作用机制。研究发现，数据资产信息披露显著降低企业股价崩盘风险，该效应通过吸引外部市场关注与驱动内部数字化变革双路径实现。异质性分析表明，在财务柔性较低、客户稳定度不足及市场竞争压力较高的企业中，数据资产信息披露的风险抑制作用更为显著。进一步基于耐心资本视角的检验显示，稳定型股权通过增强治理效应强化风险抑制作用，而关系型债务因偿债压力约束弱化了该效应。研究结论为推进数据资产全生命周期管理、规范信息披露制度及防范金融市场系统性风险提供了理论支撑与政策参考。
关键词：数据资产信息披露;;股价崩盘风险;;市场关注;;数字化变革;;耐心资本
基金资助：国家社会科学基金项目(18BJY180)
