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作者：乔君;白俊;袁勋;
单位：石河子大学;
摘要：以2008—2020年沪深A股上市公司为样本，考察债券市场“刚性兑付”打破对企业自愿性业绩预告披露行为的影响。研究发现，债券市场“刚性兑付”打破提高了发债企业自愿披露业绩预告的意愿，该结论在经过一系列稳健性测试后仍然成立。作用机制检验结果表明，债券市场“刚性兑付”打破通过提升企业违约风险、引发债权人治理、市场监督等途径提高了企业自愿披露业绩预告的意愿。进一步分析显示，对于所处地区营商环境较好、机构持股较少及股票流动性较差的企业，债券市场“刚性兑付”打破对企业自愿性业绩预告披露的影响更明显。研究结论为继续推进金融产品市场的“刚性兑付”打破进程提供了政策依据，对完善“刚性兑付”打破后期市场机制，建立竞争中性、健康持续市场具有一定启发意义。
关键词：“刚性兑付”打破;;违约风险;;债权人治理;;业绩预告
基金资助：国家自然科学基金项目“企业‘类信贷’与金融稳定性研究”(72162030);; 石河子大学2022年自治区研究生科研创新项目“债券市场‘刚性兑付’打破与企业信息披露行为研究”(XJ2022G096)
