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作者：刘子威;李雪莲;孙海波;李佳译;
单位：云南财经大学经济学院;西南财经大学经济学院;云南省农村信用社联合社;四川农业大学经济学院;
摘要：当前经济恢复进程中面临的困难和挑战越来越集中地体现在预期和信心之上,但由于相关理论研究底层逻辑缺陷,“稳预期”政策未能精准切入关键环节,政策效果较为有限。本文通过梳理预期产生宏观经济影响的底层逻辑,以金融企业风险预期外溢为核心机制,构造理论框架,分析预期对宏观经济波动的影响,提出“稳预期”政策建议。研究发现,金融企业风险预期外溢是预期产生宏观经济影响的重要机制;金融企业风险预期对宏观经济的影响持续时间长达5个季度;“预期—金融—宏观经济影响”的传导机制逐渐显现,2013年后的金融冲击中,预期反超随机因子成为主要宏观经济影响因素。为此,政策层面应以金融企业的风险预期管理作为稳预期的核心抓手,从宏观与微观两个维度协同发力:在宏观层面,需注重政策的连续性和政策信誉,逐步推动相机抉择型政策向承诺型政策转变,且政策承诺的持续时长不少于4个季度;在微观层面,应强化中小金融企业资本金补充机制,以防止负面风险预期过度外溢。
关键词：金融企业;;风险预期外溢;;经济波动;;政策承诺
基金资助：国家社会科学基金重大项目“推动经济发展质量、效率、动力持续增强的机制研究”(22ZDA042);; 国家自然科学基金面上项目“数字金融与异质性影子银行发展对中国金融结构演进的影响与协同效应研究”(72473115);; 四川省哲学社会科学基金重大专项“中国式现代化进程中成渝地区双城经济圈数字金融支持实体经济高质量发展研究”(SCJJ4ZD13)的资助
