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作者：韩洪灵;陈帅弟;陈淇;龚启辉;
单位：浙江大学管理学院;杭州师范大学阿里巴巴商学院;
摘要：杭州“六小龙”的崛起标志着新经济企业价值创造范式的结构性变革，具有现象级的研究意义。基于杭州“六小龙”从技术突破到商业价值的非线性跃迁，本文对其共同的基本特征和估值逻辑进行初步探索，创新性地提出耦合生命周期演化的三维估值模型（经营层—技术层—溢价层），以有效地解决该类企业的动态估值难题。本文意在传递一个新的估值观念，即在革命性的AI时代，企业估值已不再是简单的财务模型推演，而是技术能力、制度红利与社会预期的动态耦合，该类企业的估值体系需要从单一的“财务导向”转变为与“技术导向”和“叙事导向”相融合。
关键词：“六小龙”;;基本特征;;估值逻辑;;研发投入
