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作者：黄世忠;叶丰滢;
单位：厦门国家会计学院;
摘要：本文以五大新能源车上市公司和五大燃油车上市公司2020～2024年的营运资本数据为基础，从股东至上主义和利益相关者至上主义视角对这十大汽车上市公司的营运资本管理成效进行分析。研究结果表明，从股东至上主义视角看，这十大汽车上市公司普遍采用OPM战略以缩短现金转化周期、通过延长供应商的账期解决应收账款和存货的资金占用问题，虽有助于在短期内提高盈利能力，为短期投资者创造价值，但从利益相关者至上主义视角看，在价值链中处于核心地位的整车企业若滥用其市场地位通过OPM战略过度缩短现金转化周期，则不仅对供应商和经销商不公平、有违基本的商业伦理，而且可能产生反噬效应，对其长期的共享和可持续价值创造造成伤害。本文认为，为了确保汽车行业特别是整车企业的高质量发展，基于股东至上主义、以短期利润最大化为目标的营运资本管理模式应当向基于利益相关者至上主义、以创造共享和可持续价值为目标的营运资本管理模式转变。
关键词：营运资本管理;;OPM战略;;现金转化周期;;股东至上主义;;利益相关者至上主义
基金资助：国家社会科学基金项目“气候信息披露规则与产品碳足迹管理机制研究”（项目编号：24BGL094）;; 国家自然科学基金项目“基于利益相关者视角的财务舞弊识别及应用”（项目编号：72172135）
