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作者：田玲;于翔宇;王正文;徐子雯;
单位：武汉大学经济与管理学院;武汉大学宁波国家保险发展研究院;中南财经政法大学金融学院;
摘要：企业并购作为推动经济高质量发展的重要战略举措，虽能提升企业竞争力，但其伴随的商誉减值风险可能影响财务绩效、市场价值及投资者信心，如何有效管控这一风险成为企业实现稳中求进的关键议题。在此背景下，本文以商誉作为风险表征探讨全面风险管理(ERM)在降低企业并购风险中的作用。基于2007～2022年中国A股非金融类上市公司的年度报告，采用文本分析法构建了ERM实施指标，实证评估实施ERM对并购风险的影响，并通过市场信号机制和财务杠杆效应机制探讨其作用路径。研究发现，无论是何种方式的并购，ERM均对并购风险具有显著的抑制作用，实施ERM与商誉减值之间存在显著的负相关关系，且这种影响在横向并购中更为明显。本文的研究结果为企业管理层实施ERM提供了理论依据和实证支持，同时为政府制定相关政策以规范并购市场提供了参考。
关键词：全面风险管理;;企业并购风险;;市场信号机制;;财务杠杆效应机制
基金资助：国家社会科学基金一般项目“网络安全风险管理促进企业数字化转型的机制与政策研究”(24BJY069)资助
