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作者：李政;石晴;刘琦;
单位：天津财经大学金融学院;
摘要：在地缘政治冲击加剧与全球生产网络深度耦合的背景下，主权债务风险呈现跨国联动与系统性积聚的特征，识别地缘政治冲击的传导机制与主导路径对完善主权债务风险预警体系及维护国际金融稳定具有重要现实意义。基于全球投入产出关联网络构建国家层面空间权重矩阵，运用异质性空间自回归模型，结合国别地缘政治风险指数与五年期主权信用违约互换利差等指标，从前向和后向关联两个维度实证检验地缘政治冲击对主权债务风险的直接影响及其通过生产网络产生的跨国溢出效应。结果表明，地缘政治冲击不仅显著推高本国主权债务风险，还会沿全球生产网络在关联经济体之间传播并放大，其中超过30%的总效应归因于投入产出关联所引致的网络传导；相较于后向关联所体现的上游供给冲击，前向关联所体现的下游需求冲击在主权债务风险扩散中发挥更为重要的作用。
关键词：地缘政治;;主权债务;;全球生产网络;;网络效应;;HSAR模型
基金资助：国家社会科学基金后期资助项目“经济金融风险在生产网络中的传导机制与防范对策研究”（编号：24FJYB027）;国家社会科学基金年度项目“‘双循环’背景下粮食安全与汇率稳定的交互影响、作用机理及应对策略研究”（编号：24BJY084）
