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作者：李冬妍;葛家和;李俊青;
单位：南开大学经济学院;中国人民大学财政金融学院;
摘要：本文以财税[2018]70号文件为背景，利用2012—2023年中国A股上市企业数据，使用双重差分法探究增值税留抵退税政策对企业过度投资的影响。结果显示，留抵退税政策抑制了企业过度投资，且政策对股权分散企业、低杠杆企业、非制造业企业、小规模企业过度投资的抑制作用更明显。机制检验结果表明，一方面，政策通过促进企业重新专注于主营业务和加大对企业税收监管力度的方式缓解了企业的代理问题；另一方面，政策通过释放自由现金流的方式缓解了企业经营主业现金流短缺的问题。本文的研究不仅深化了对留抵退税政策如何提升企业投资有效性的理解，也从公司治理的角度为进一步完善留抵退税政策提供了参考。
关键词：留抵退税政策;;代理问题;;自由现金流;;过度投资
基金资助：国家社科基金重大项目“新发展格局下金融结构优化与高质量技术创新研究”（21&ZD112）;; 南开大学经济行为与政策模拟实验室的资助
