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作者：徐莹婕;程新生;张时颖;于凤霞;
单位：南开大学商学院;
摘要：创新是制造企业获取持续竞争优势的核心驱动力。基于生产要素密集度视角，以2010—2023年中国A股制造业上市公司为研究对象，探究股权激励模式中股票期权与限制性股票对制造业企业创新的差异化影响。研究发现，相较于限制性股票，股票期权整体上对制造业企业创新具有更加显著的积极影响；但受企业生产要素密集度的影响，技术密集型制造企业更适配股票期权，而资产密集型和劳动密集型制造企业更适合限制性股票。进一步分析显示，股票期权在非国有企业与高科技企业中表现出更强的创新激励效应。限制性股票在非国有企业、高科技企业及非高科技企业中均呈显著效果，而在国有企业中的激励作用相对不明显。上述发现为制造业依据要素禀赋选择适配的股权激励模式以提升创新能力提供了理论支持与实践参考。
关键词：股票期权;;限制性股票;;企业创新;;生产要素密集度
基金资助：国家自然科学基金项目“激励参照、组织认同与创新升级研究”(71972105);国家自然科学基金项目“绩效反馈、异质性创新与激励匹配研究(72272081);; 安徽省哲学社会科学规划青年项目“安徽省自由贸易试验区设立对科技成果转化的影响研究”(AHSKQ2021D12)
