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作者：刘岩;
单位：天津财经大学金融学院;
摘要：在全球气候变化加剧的背景下，极端天气成为影响资本跨区流动的重要因素。基于2008—2023年沪深A股非金融类上市公司数据，从异地投资视角探究极端天气冲击下的资本跨区流动。研究发现，极端天气冲击会显著加快企业异地投资，并且该效应在融资约束较小的企业中尤为明显。机制检验发现，极端天气冲击会显著提高企业经营风险与降低企业经营效率，从而促使企业出于避险和趋利动机进行异地投资。进一步研究发现，国有风险资本强化了极端天气冲击对企业异地投资的驱动作用，而税收优惠则有效缓解了企业因极端天气冲击而外迁的迫切性。经济后果检验表明，极端天气驱动下的异地投资可以降低企业资产价值波动和债务波动。研究结论为理解企业的气候适应行为提供了新证据，也为统筹高质量发展与气候安全提供了启示。
关键词：极端天气;;经营风险;;经营效率;;异地投资
基金资助：国家社会科学基金后期资助项目“金融科技、银行信贷资源配置与实体经济高质量发展研究”(23FJYB033)
