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作者：周扬;
单位：交银理财有限责任公司研究部;
摘要：低利率环境下理财子公司如何转型来突破发展压力？回答这一问题对固收类资产配置占比超95%的银行理财子公司具有重要的实践意义。本文通过构建理论模型并创造性引入庞氏融资能力参数，对低利率现象展开理论分析，总结主要经济体低利率演进的四阶段演进规律及资管产品变迁特征，指出完整低利率环境通常会经历利率快速下行期、平台期、零利率和利率回升期四个阶段，不同阶段占优资产存在差异，且低利率环境下资管产品呈现出指数化、多元化、功能化、全球化配置等特征，管理费率也随之降低。结合利率研判和国别经验，本文指出，中长期来看，国内利率仍趋于下行，当前国内利率环境正处于快速下行期向平台期演进阶段，理财子公司需调整资产配置策略和产品结构，从专业投研团队构建、交易能力打造和风险管理改革等方面进行转型发展，突破低利率环境带来的发展压力，实现稳健运营和可持续发展。
关键词：低利率环境;;理财子公司;;利率研判;;资产配置
