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作者：张启迪;
单位：中央财经大学国际金融研究中心;
摘要：近期，市场对于中国人民银行在二级市场买卖国债的讨论逐渐增多。中国人民银行购买国债的核心政策意图在于基础货币投放，而非量化宽松。自1984年中国人民银行专门履行中央银行职能以来，基础货币投放机制发生了重要变迁。文章对基础货币投放机制进行了全面梳理，并对各种投放渠道的优缺点进行了深入分析。当前，基础货币投放机制正面临新变革。一方面，外汇占款已停止增长，降准空间愈发有限；另一方面，传统货币政策工具和新型货币政策工具均存在不足。政策建议方面，一是未来应将购买国债作为基础货币投放的主要渠道，二是购买国债应坚持独立性和纪律性，三是合理使用各种基础货币投放渠道，四是增持黄金可作为基础货币投放渠道的补充。
关键词：基础货币;;货币供应量;;外汇占款;;存款准备金;;中期借贷便利
