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作者：张鹏;
单位：中国社会科学院金融研究所;中国社会科学院国家金融与发展实验室;
摘要：稳妥有效防控地方债务和银行系统风险，对于实现稳增长和经济高质量发展至关重要。近年来，地方政府债务尤其是以城投平台为主要载体的隐性债务持续扩张，成为中国系统性金融风险的重要来源，集中体现为财政与金融风险的相互溢出。实证分析发现：从静态溢出效应来看，城投平台债务、地方政府债务和银行系统性风险之间存在较强的联动关系，且城投平台债务在风险溢出网络中处于信息先导地位；从动态溢出效应来看，城投平台债务是风险的净输出者，而且2020年疫情冲击后，地方政府债务处于城投平台债务风险溢出的被动接受地位，起到吸收风险的作用；全样本的动态总溢出指数既能真实地反映出我国地方债务与银行系统之间风险溢出的动态响应，又对危机事件十分敏感，具有明显的时变特征。研究结论为建立地方债务风险治理长效机制、促进财政金融稳定提供理论指导与决策参考。
关键词：地方债务;;风险溢出;;银行系统性风险;;TVP-VAR-DY模型
基金资助：中国社会科学院博士后创新项目（2024）
