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作者：朱宏泉;宾雅晶;詹嘉忆;
单位：西南交通大学经济管理学院;“服务科学与创新”四川省重点实验室;景德镇艺术职业大学财经政法学院;
摘要：债务融资是企业外部融资的重要方式，其融资成本直接关系到企业的生存和稳定发展。以2007—2023年A股非金融类上市公司为样本，研究发现，企业资产流动性越好，债务融资成本越低。机制分析表明，资产流动性通过降低企业债务违约风险和增加股票流动性降低债务融资成本。异质性分析显示，资产流动性对债务融资成本的影响，受企业的成长性和企业信息披露情况的影响。在更换企业债务融资成本度量方式、变更企业直接债务变化滞后期、内生性检验等一系列稳健性检验后，结论依然具有稳健性。研究结论既丰富了企业债务融资成本的影响因素研究，同时为企业增强资产流动性管理、优化债务成本提供了决策参考。
关键词：资产流动性;;债务融资成本;;违约风险;;A股市场
基金资助：国家自然科学基金“制度建设、参与者行为与资产定价效率:基于科创板IPO的分析”(72073109);国家自然科学基金“基于大数据的城市互联与投资者偏好对本地股票上市和交易的影响研究”(91746109);; “服务科学与创新”四川省重点实验室项目“基于股票市场的资金流动性资产定价研究”(KL2316);“服务科学与创新”四川省重点实验室项目“市场风险感知对企业投融资行为的影响研究”(KL2317)的阶段性成果
