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作者：李平;何非凡;
单位：山东理工大学经济与管理学部;山东理工大学经济学院;
摘要：文章将金融开放内涵从“业务开放”拓展至“制度开放”层面，据此重新测算了各国的金融开放指数，结合IMF-IFS数据库2000年第二季度至2021年第四季度的国际投资头寸数据，对金融开放是跨境资本流动扰动器的传统观点提出了挑战。基准结果表明，金融开放不仅不是跨境资本流动的扰动器，反而呈现出稳定器特征。异质性分析表明，发达国家金融开放对资本流动波动的正向外部性更强，同时市场主导型金融结构国家金融开放对跨境资本流动稳定性的提升作用更为明显。机制检验结果证实金融发展水平、营商环境和“金融结构-金融监管”匹配度是金融开放影响跨境资本流动稳定性的重要渠道。拓展性分析发现，经济政策不确定性环境强化了金融开放对资本流动波动的抑制作用，极端金融事件冲击下金融开放对资本流动波动的平抑作用依然稳健，中国的金融开放显著平抑了来自于其他国家的直接投资和组合投资流入波动。
关键词：金融开放;;制度开放;;资本流动稳定性;;“金融结构-金融监管”匹配度
基金资助：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“全球价值链、国际贸易政策体系‘双重构’的影响与应对研究”（批准号：22JZD041）资助
