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作者：黄宁;马啸宇;
单位：云南大学经济学院;
摘要：在打造贸易强国制度设计的战略要求下，研究汇率如何影响对外贸易利益以及央行外汇干预措施的作用能够为贸易强国的制度路径提供新启示。文章使用海关HS8位编码数据，研究了汇率变动对贸易条件的影响及央行实际干预和沟通干预措施的积极作用，并对价值链位置的异质性作用和行业经济特征的门限效应进行了讨论。研究发现：人民币升值会导致贸易条件改善，偏向升值的外汇干预能够放大汇率对贸易条件的改善效应；价值链上游行业汇率传递弹性高，实际干预增强效应显著，沟通干预则对下游行业贸易条件产生强化作用；行业利润率、财务费用占比和外资比例存在显著门限效应，低利润率区间两类干预均具有强化效应，高利润时干预作用不明显；财务费用占比较低时沟通干预通过稳定预期发挥增强作用，财务费用占比较高时实际干预通过减少汇兑损失促进贸易条件改善；外资比例低时两类干预均具有强化效应，在外资比例升高后干预作用弱化失效。政府应构建“预期引导+应急干预”双层机制，并分类精准施策，进一步扩大开放并促进外资深度嵌入产业链，以双向贸易能力构建内生型汇率风险对冲体系，实现汇率波动和贸易条件的双向改进。
关键词：汇率变动;;贸易条件;;外汇干预
基金资助：国家自然科学基金地区项目“中国国际发展合作‘小而美’项目对‘一带一路’沿线产业发展效应研究”(项目编号：72463035);; 云南大学研究生科研创新重点项目“汇率波动的非对称贸易效应——来自数据频次提升的证据”(项目编号：KC-23234561)
