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作者：胡玉梅;姚鹏鹏;张国建;
单位：南京审计大学金融学院;南京审计大学社会审计学院;南京审计大学联合研究院;
摘要：小微企业是经济和社会发展的重要主体，是实现中国经济高质量发展的微观基础，但长期面临融资难、融资贵问题，使其创新投入受到极大限制。本文基于新三板上市企业数据，采用断点回归方法，分析了央行的定向降准政策对小微企业创新投入的影响。研究发现：定向降准政策显著促进了小微企业的创新投入，此结论在多种识别假定检验和稳健性检验后依然成立。机制分析发现，从融资视角来看，定向降准政策主要通过提升贷款可得性和降低融资成本渠道影响小微企业创新投入。异质性分析发现，定向降准政策对创新投入的促进作用主要体现在市场势力、发展能力较强和面临弱融资约束的小微企业中。本文准确识别了定向降准政策与小微企业创新投入之间的因果关系，并为如何有效提升小微企业创新投入水平提供了决策参考。
关键词：小微企业;;定向降准;;创新投入;;贷款可得性;;断点回归
基金资助：江苏高校哲学社会科学研究一般项目“金融市场一体化促进企业高质量发展的机理与路径研究”（2023SJYB0354）;; 国家自然科学基金青年项目“中国区域产业政策推动制造业高质量发展的机制与路径研究”（72203100）
