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作者：吕成双;张鹏飞;季小琴;
单位：广西大学中国-东盟经济学院;广西工业促进和中小企业服务中心;三亚学院财经学院;
摘要：为强化我国资本市场内在稳定机制，提升资本市场定价效率，以2007—2023年A股上市公司为样本，探究股权结构对资本市场定价效率的影响。研究发现，多个大股东的股权结构降低了股价同步性，经过一系列稳健性检验后结论依然成立。在非控股大股东退出威胁与信息透明度较低的情况下，这一关系显著增强。进一步分析发现，大股东持股比例越高、非控股大股东持股比例越高与大股东数量越多时，对股价同步性的抑制效果越强。在非国有企业、股权集中度较高的企业与非四大会计师事务所审计的企业中，多个大股东降低股价同步性的效应具有显著性。研究结论为具有多个大股东的公司治理效应提供了实证支持，也为提升公司信息透明度、推动资本市场健康发展提供了理论启示。
关键词：股权结构;;多个大股东;;股价同步性;;信息透明度;;退出威胁
基金资助：2023年度海南省哲学社会科学规划课题“制度创新推动数字金融服务海南实体经济高质量发展研究”(HNSK(QN)23-99);; 广西大学经济学院/中国-东盟金融合作学院研究生创新计划资助项目的阶段性成果
