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作者：张龙;张伟琦;
单位：吉林大学商学与管理学院;中南财经政法大学金融学院;
摘要：利用MI-TVP-FAVAR模型测算时变货币政策跨周期调控指数，在货币政策跨周期调控取向与经济变量表象刻画和拟合效果分析的基础上，检验二者之间的动态关联，再对货币政策跨周期调控的宏观经济效应进行反事实模拟，对比不同期限下的货币政策跨周期调控有效性。拟合效果分析表明，时变货币政策跨周期调控指数的动态属性显著，对《货币政策执行报告》中的调控取向具有较好拟合效果和指引功效，时效性更强。动态关系检验证实，在国际金融危机爆发和蔓延期，时变货币政策跨周期调控指数与宏观经济变量之间存在较强相依关系，但也存在时点错位问题。反事实模拟结果表明，跨周期调控能够提升货币政策有效性，复合期限更符合经济现实和货币政策调控需求。经济增长和通货膨胀对货币政策的稳定性要求存在差异，货币政策跨周期调控的宏观经济调控边际效率不同。
关键词：货币政策;;时度效;;跨周期调控;;边际效率
基金资助：国家社会科学基金一般项目(23BJY202)
