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作者：徐少君;张少华;
单位：浙江理工大学经济与管理学院;广西大学工商管理学院;
摘要：采用广义方差分解法和频谱方差分解法，研究2010年7月1日至2023年12月31日中国绿色债券、绿色股票、传统债券、传统股票和能源间的收益率、波动率两维度下不同频域内的溢出效应及网络结构特征，以此识别中国绿色金融资产的资产特性。实证结果表明，中国绿色债券和绿色股票的“绿色”属性较弱，更多地呈现其作为债券类和股票类的性质。同时，各资产收益率间的溢出效应主要由短期效应决定，呈现出显著的时间衰减性，但在面对公共重大卫生冲击时急剧上升；各资产波动率间的溢出效应主要由长期效应决定，呈现出一定的时间持续性，且在金融危机期和重大公共卫生冲击时均表现出“高频繁溢出值”特征。因此，建议环境友好型投资者关注资产间收益与波动溢出特征，结合投资期限优化绿色资产配置，实现收益与风险平衡；建议监管机构注重重大外部冲击的影响，实施“短期看收益、长期看波动”的差异化监管策略，提高风险预警和监管能力。
关键词：绿色金融资产;;资产特性识别;;广义方差分解法;;频域;;溢出网络
基金资助：国家社会科学基金项目(19BJL066)
