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作者：马凌远;朱宇航;
单位：郑州航空工业管理学院经济学院;
摘要：以救市维稳为目标的特殊机构投资群体——“国家队”近年来大举增持二级市场股份，引发了各界对于其长期持股治理效应的广泛讨论。本文基于2015—2022年沪深A股上市公司数据，探讨“国家队”持股对企业“漂绿”行为的影响。结果发现：“国家队”持股能显著抑制企业“漂绿”行为，该结论在一系列稳健性检验后依然成立。机制检验显示，“国家队”持股主要通过缓解融资约束和提升治理水平两个渠道影响企业“漂绿”。进一步分析发现，“国家队”持股对“漂绿”的抑制作用在非重污染行业、低市场化水平地区和持股时间较长的企业中更为显著。经济后果检验显示，“国家队”持股对“漂绿”的治理效应有助于企业高质量发展。本文结论为研究企业“漂绿”影响因素提供了新证据，对实现经济低碳转型发展具有启示意义。
关键词：企业“漂绿”;;“国家队”;;治理效应;;融资约束
基金资助：河南省高等学校智库研究项目“河南绿色金融的‘漂绿’风险防范化解对策研究”(2023ZKYJ25)
