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作者：邓珊;吴焱松;郭吉群;白云霄;黄潇扬;雪映;
单位：广东电力交易中心有限责任公司;华南理工大学电力学院;
摘要：随着全球对可再生能源接入电网的关注度不断提升，如何优化其市场交易机制成为重要课题。特别是绿电期货，作为促进供应商收益增长并提高市场流动性的金融工具，正在引发广泛讨论。然而，相较于传统期货产品，由于绿电的上网电价受功率因数的影响较大，将导致交割过程中资产的完整性受损。因此，现行的期货市场保证金计算方式难以有效适应绿电交易的特殊性。为解决这一问题，提出了一种基于标准投资组合风险分析（standard portfolio analysis of risk,SPAN）系统保证金计算框架，重点考虑了功率因数波动带来的潜在风险。该方法引入了一套评级机制，根据供应商过往的功率因数表现，动态调整绿电期货合约的保证金要求。为了评估该方法的实际效果，利用真实市场交易数据进行验证。结果表明，该方法在保障风险覆盖的同时，能够显著降低市场参与者的保证金成本，从而优化交易效率并提高资金利用率。
关键词：低功率因数;;绿电;;中长期合约;;保证金;;标准投资组合风险分析
基金资助：广东省自然科学基金资助项目（2025A1515010673）;; 广东电力交易中心创新项目资助（GDKJXM20231637）~~
