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作者：栾昕;鞠荣华;
单位：中国农业大学;
摘要：基于市场流动性和投资者交易行为视角，探究中国农产品现货市场整合对期货市场价格发现能力的影响及其作用机制。研究发现，农产品现货市场整合与期货市场价格发现能力之间存在长期稳定关系，现货市场整合程度的提高有助于期货市场价格发现能力的提升。在交易成本低和标准化程度高的农产品市场中，市场整合程度对期货市场价格发现能力的边际影响更大。作用机制检验结果表明，市场整合程度通过提高期货市场流动性提升了期货市场价格发现能力。调节效应分析结果显示，市场整合程度对期货市场价格发现能力的正向影响随投机交易行为的减少而增加，随套期保值交易行为的增加而增加。
关键词：市场整合;;价格发现能力;;市场流动性;;投资者交易行为;;统一大市场
基金资助：国家社会科学基金项目“中国农产品期货套期保值效果评价及优化研究”(21BJY211)
