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作者：张晓斌;
单位：云南财经大学经济学院;中国人民银行云南省分行;
摘要：在长期以投资拉动经济增长的路径下,地方政府对基建投资高度参与、对土地收入高度依赖是我国经济突出的结构性特征。本文构建一个包括制造部门、基建部门、房地产部门等多部门DSGE模型,引入地方政府土地财政(金融)和企业预算软约束行为,考察负面冲击的传导机制及利率、货币供应量等5种宏观调控工具的有效性。研究发现:(1)供需两端负面冲击均导致房价、地价下降,降低政府土地收入,对基建部门、房地产部门、制造部门产出造成不同程度的冲击;(2)土地财政和基建部门预算软约束是我国经济波动中两个主要放大机制,相比土地财政,土地金融对经济波动的影响机制不显著;(3)扩大货币供应量、债务置换能够产生较强的拉动作用,促进总产出提高,但会推高房价等资产价格,进一步固化结构扭曲。为应对宏观调控困境,应全面贯彻新发展理念,推进结构性改革,构建经济高质量发展新格局。
关键词：土地财政;;预算软预算;;金融加速器;;宏观调控
