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作者：温军;高鹏飞;
单位：西安交通大学经济与金融学院;
摘要：提升股票市场在负向冲击下的韧性表现已经成为增强资本市场内在稳定性的关键一环。本文基于2010—2022年沪深A股上市公司数据,从股价韧性的视角考察上市企业践行ESG理念是否具有股票市场稳定效应。实证结果表明:上市企业ESG表现的提升能够显著增强股票价格在负面冲击下的韧性表现进而发挥股票市场稳定效应。机制检验结果表明,ESG表现的提升通过提高企业竞争力、降低股票交易中信息不对称性增强上市公司的股价韧性。进一步讨论发现,ESG表现对股价韧性的提升作用在ESG分歧水平较低和漂绿风险较低的上市公司中更为明显。此外,ESG表现对股价韧性的积极影响具有明显的长期性,上一年度较优的ESG表现也会提升本年度的股价韧性。本文为理解ESG对股票市场的影响、防范化解资本市场风险等问题提供了参考。
关键词：ESG;;股票市场稳定;;股价韧性;;信息不对称性;;ESG分歧
基金资助：研究阐释党的二十届三中全会精神国家社科基金重大专项“推动行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革的体制机制研究”（24ZDA011）;; 陕西省研究生教育综合改革研究与实践项目“新文科背景下高等院校研究生教材建设研究——以《产业经济学》为例”（YJSZG2023011）的资助
