来源：期刊VIP网 时间：
作者：吴世农;
单位：厦门大学管理学院中国公司金融研究中心;
摘要：随着ESG的兴起与供应链的发展，企业应付款项与供应链安全引起了全球的关注。本文以ESG中的社会责任和财务战略管理理论为基础，以企业的OPM战略为研究主题，从财务管理和商业伦理层面分析OPM战略的三大类型及其利弊得失，特别是基于应付款项的潜在风险，同时剖析成功和失败的OPM战略的财务特征。在此基础上，收集恒大集团2008～2022年的财务数据，应用案例分析方法，揭示恒大集团从高负债演变为过度负债，从使用OPM战略演变为滥用OPM战略，从庞氏型融资演化为庞氏骗局的全过程。不管是从财务管理、内部控制、会计审计、战略管理、公司治理角度，还是从社会责任和商业伦理角度来看，恒大案件都是一个极具深刻历史意义的反面教材。通过深入分析恒大案件的全过程及其造成的严重恶果，重温和反思OPM战略这一经典财务战略理论及其两面性，不仅具有重大的现实意义和应用价值，而且极具理论意义和学理价值。
关键词：OPM战略;;过度负债;;商业伦理;;社会责任;;恒大
基金资助：国家社会科学基金重大项目（项目编号：24&ZD085）;; 国家自然科学基金重大项目（项目编号：71790600）
