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作者：阳光资产管理公司课题组 ;邱晓华;
单位：阳光保险集团;阳光资产管理公司;澳门城市大学;
摘要：当前我国面临的经济金融形势复杂严峻。外部地缘政治冲突、关税战、海外宏观政策调整，给我国带来较大的经济金融压力。内部受人口老龄化和人口负增长、资本形成增速放缓、债务等因素影响，微观经济主体困难程度加大，我国潜在经济增速中枢持续下移。在此背景下，本文考察保险资金是否发挥了逆周期调节作用。研究发现，在金融上行周期，保险机构易快速扩张，以至积累过多风险；而在金融下行周期，保险机构的资产优化配置难以抵消负债端给付压力的相对快速增加；在资产收益率极低时，保险公司在资产端的配置优化行为将失效。因此，采取针对性的逆周期金融监管极其必要。进一步的，本文从国家、行业层面提出建议。国家层面，建议加大对经济的财政支持和拉长政府债务久期；打破刚性兑付，降低金融机构负债成本；实施预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。行业层面，建议发展保障型产品降低利差依赖；加大浮动收益型产品比重；强化资产负债联动，助力负债端转型；增加固收类资产投资的多样性，加强另类投资，扩大资产配置领域，强化久期匹配；战术上增强投资收益，信用下沉获得风险补偿。多措并举，推动保险资金发挥长期投资优势，更好发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。
关键词：复杂经济金融形势;;保险资产负债管理;;金融监管;;逆周期调节
基金资助：中国保险学会2024年度研究课题“复杂经济金融形势下保险资产负债管理与逆周期调节研究”(ISCKT2024-N-1-09)的研究成果
