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作者：步丹璐;石翔燕;
单位：西南财经大学会计学院;山东财经大学会计学院;
摘要：基于马克思的产融关系理论，以武昌鱼被华普集团收购转型的案例，探讨金融资本控制产业资本的动机、路径与经济后果。研究旨在揭示企业“脱实向虚”金融化现象背后的权力逻辑。金融资本脱胎于产业资本，却在G-G’的循环中形成独立运动，具有投机性、寄生性与垄断性，其发展逻辑趋向于控制产业资本并攫取利润，而非服务实体生产。当控股股东为金融资本时，将驱动企业提高金融化程度，并通过利润操纵转移财富，最终损害企业长期绩效。华普集团以显著低于市价获取武昌鱼控制权；推动公司从农业向房地产转型，剥离实体资产，使母公司沦为投资平台；通过高价注入关联资产、调节子公司收入与费用、进行资产处置等盈余管理手段，制造交替盈亏以维持上市资格，同时实现利润输送。数据分析显示，转型后武昌鱼经营持续恶化，长期亏损，而控股股东却通过资本运作获利。研究结论表明，当金融资本以短期套利和财富转移为目的控制产业资本时，可能会导致被控企业主业空心化、经营绩效受损，并加剧经济金融化风险。因此，应强化对公司控制权行为的监管，遏制利益输送，并引导金融资本切实服务实体经济创新与升级，从而构建良性健康的产融关系，筑牢经济高质量发展的微观基础。
关键词：经济金融化;;金融资本;;产业资本;;产融关系
基金资助：教育部人文社会科学规划项目“高水平对外开放背景下贸易网络重构驱动产业结构优化的协同路径与政策调适研究”(25XJA630001);; 四川省哲学社会科学规划重点项目“绿色投融资政策助推四川社会经济绿色低碳转型研究”(SC24ST004)
