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作者：胡云飞;李依婕;曹祎遐;
单位：上海师范大学天华学院商学院;上海社会科学院世界中国学研究所;上海社会科学院应用经济研究所;
摘要：本文以“促进科技与金融结合试点”政策为准自然实验，基于2008—2023年A股非金融上市公司数据，考察科技金融政策对企业资产配置结构的影响及其作用机制。研究表明，科技金融政策总体上改善了企业融资环境和流动性状况，但在实体投资回报率阶段性下降的情形下，部分企业将释放出的流动性资源配置于金融资产；而在实体投资回报率较高时，企业资金配置更倾向于实体投资。机制分析表明，科技金融政策通过缓解融资约束、降低超额现金持有水平，对企业资产配置行为产生间接影响。异质性分析显示，该效应在制造业企业和股权集中度较高的企业中更为显著。本文从企业资产配置视角揭示了科技金融政策影响的条件性特征，为相关政策优化提供了有益参考。
关键词：科技金融;;资产配置;;融资约束;;超额现金持有;;实体经济;;企业投资;;多层次资本市场;;科技和金融结合试点
基金资助：国家社科基金重大项目“以全球城市为核心的巨型城市群引领双循环发展研究”（项目编号：22&ZD067）
