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作者：刘志强;饶品贵;巫岑;
单位：恒丰银行;复旦大学;暨南大学;
摘要：以2004—2018年我国沪深A股制造业上市公司为样本，探讨企业集团化经营对产能过剩的影响。研究发现，相对于独立经营模式，集团化经营会加剧企业产能过剩，且该结论在经过一系列稳健性检验后仍然成立。作用机制检验结果显示，集团化经营通过影响企业的投资效率、生产效率以及经营效率进而加剧了产能过剩。进一步研究发现，当企业所处地区制度环境较差、行业竞争较激烈、经营业务较单一、关联交易规模较大、自身竞争地位较低、公司治理体系较不完善时，集团化经营对产能过剩的影响更显著；集团化经营加剧了产能过剩对企业绩效的负面冲击。
关键词：企业集团;;产能过剩;;投资效率;;生产效率;;代理问题
基金资助：国家社科基金重大项目“推进数字经济与实体经济有效融合的制度设计与实现路径研究”(23&ZD089);; 国家自然科学基金青年项目“声誉机制与独立财务顾问制度的有效性：来自重大资产重组的证据”(71802095);; 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“创新信息强制披露的资本市场效应研究”(23JNQMX13)
