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作者：甘天琦;李声博;周宗钰;
单位：中南民族大学经济学院;中南民族大学数学与统计学学院;贵州大学经济学院;
摘要：兼具绿色和金融属性的绿色债券是绿色金融的重要组成部分，其低成本、高透明度的优势吸引了众多投资者，是实现“双碳”目标的重要金融支持力量。该研究基于投资者偏好视角，构建引入异质化的生产技术冲击和投资者绿色偏好冲击的新凯恩斯-动态随机一般均衡（NK-DSGE）模型，模拟分析了多情景下绿色厂商生产技术冲击、棕色厂商生产技术冲击和投资者绿色偏好冲击对中国宏观经济和生态环境质量的影响及传导路径。研究表明：(1)绿色债券能促进消费、资本、产出和社会福利的提升，无发行成本对经济增长的促进作用更强，但对碳储量的抑制效果最弱；无碳税情景对经济增长的促进最弱，但对碳储量的抑制效果最强。(2)绿色厂商的生产技术进步不会为生态环境带来负面影响，棕色厂商获得生产技术进步时将对生态环境造成负面影响。(3)投资者的绿色偏好能促进绿色债券增量的提升，为厂商提供更多的绿色资金，进而降低碳排放。据此建议：(1)政府和企业是实现“双碳”目标过程中的重要力量，应加强政府推动绿色金融发展，帮助企业绿色转型以达成减排目标。(2)扩大绿色债券发行规模，降低绿色债券准入门槛，鼓励企业绿色技术研发，并通过减免碳税等激励措施，缓解因发售绿色债券带来的成本提升。(3)提高绿色债券市场透明度和公众参与度，推动绿色债券相关产品的创新和扩充，鼓励居民购买绿色债券，促进中国绿色债券市场的不断完善。
关键词：绿色债券;;绿色金融;;投资者绿色偏好;;DSGE模型
基金资助：国家自然科学基金面上项目“环境规制、绿色创新方向与工业污染防治：基于中国企业数据的研究”（批准号：72073049）;; 国家社科基金重大项目“环境政策减污降碳协同治理效应测度及提升路径研究”（批准号：24&ZD104）;; 教育部人文社会科学青年项目“全过程视角下企业数字化转型的减污降碳协同效应研究”（批准号：24YJC790042）;; 中央高校基金项目“投资者偏好视角下绿色金融的减碳效应研究”（批准号：CSQ24025）
