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作者：梁贺;季标;包群;田明羽;
单位：天津财经大学经济学院;南开大学经济学院;
摘要：本文采用上市公司年报测度了企业供应链风险，并基于2012—2022年上市公司数据，以2018年留抵退税政策作为准自然实验，采用双重差分模型，系统评估了增值税留抵退税政策实施对企业供应链风险的影响、作用机制以及传递效应。研究发现：留抵退税政策显著促进了企业供应链风险的降低，与未受政策影响的企业相比，政策的实施使得试点企业供应链风险显著下降；并且对供应链外部风险与内部风险，政策效应均存在。这一结论在运用双重机器学习模型、排除外部冲击、变更估计样本与变量计算方法等一系列检验后依然保持稳健。影响机制层面，本文发现留抵退税政策主要通过缓解企业流动性约束、提高固定资产投资与促进人力资本升级，以及提升企业创新水平进而促进了供应链风险的降低。此外，留抵退税政策对供应链风险的抑制作用对处于成长和成熟期、融资约束程度较高以及供应链集中度较低的企业更为明显。最后，留抵退税政策存在单向供应链溢出效应，受政策影响的上游供应商能够显著降低下游客户的供应链风险，但下游客户对上游供应商并无明显的溢出效应。总体而言，本文研究证实了留抵退税政策对于降低企业供应链风险的重要作用，这对如何通过政策赋能提升供应链韧性具有一定的参考价值。
关键词：增值税留抵退税;供应链风险;供应链溢出
基金资助：国家社科基金重大项目“超大规模国内市场优势与国内外市场联动的理论机制与实现路径研究”（23ZDA054）;国家社科基金重点项目“依托国内优势、国内外市场协同发展与贸易强国建设”（21AZD024）; 天津社科基金青年项目“内外联动投资提升本土企业供应链韧性的机制与路径研究”（TJLJQN24-004）
