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作者：彭文生;谢超;周子彭;
单位：中金研究院;中金公司;
摘要：DeepSeek作为中国金融科技初创企业在大模型领域的突破，挑战了传统规模定律下“大机构主导AI研发”的认知。其成功源于算法优化对算力要素的替代效应，通过提升要素边际产出突破规模瓶颈。这一技术进步的宏观动力源自中国突出的外部规模经济优势，即上下游协同、共享基础设施和人才池的创新生态，规模经济效应意味着大模型未来的发展或仍将由大国主导。就中美之间的互动而言，规模定律隐含后发者有优势，所以美国通过限制算力出口减缓中国的追赶，中国则依托算法优化的规模经济效应构建内生增长模式。实现科技创新与产业创新融合发展，首先要从“重供给与资产”转向“重需求与人才”；在促进消费需求之外，重视知识产权保护与建立个人破产保护制度有助于人才激励；公共政策在重视金融支持科技创新的同时，也需更加包容金融活动的“动物精神”。
关键词：DeepSeek;;规模经济;;人工智能经济学;;创新发展
