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作者：胡玥;马新啸;
单位：南京审计大学金融学院;中国海洋大学管理学院;
摘要：国有企业平稳健康经营是防范系统性金融风险和实现经济社会高质量发展的重要基础，引导国有企业“脱虚向实”是增强国有经济抗风险能力的关键。基于混合所有制改革的背景，本文研究非国有股东治理对国有企业影子银行化的影响机理。使用2008—2021年国有上市公司数据作为样本，研究发现：(1)非国有股东参与治理能够降低国有企业的影子银行化程度。(2)机制检验表明，非国有股东治理通过缓解预算软约束、改善实体经营能力、优化高管长期激励机制来实现上述效果。(3)异质性检验表明，上述成效在法治环境较差地区、东部地区，行业竞争激烈、内部现金流充裕、资产规模较小的国有企业中更加突出，且战略型非国有股东的治理效果更好。(4)经济后果检验表明，在非国有股东治理作用下，国有企业的经营风险和金融错配程度明显下降。本文研究表明非国有股东治理有助于实现国有企业去影子银行化的积极作用，为以市场化手段增强国有经济抗风险能力提供新思路。
关键词：国有企业;;影子银行;;混合所有制改革;;非国有股东治理
基金资助：国家自然科学基金青年项目(72302224);; 山东省自然科学基金青年项目(ZR2024QG094)
