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作者：陈琪;梁皓然;李莉;
单位：郑州大学商学院;
摘要：数字经济事关新一轮科技革命和经济高质量发展，但现实中存在企业数字化转型的“多言寡行”现象，卖空机制作为一种外部治理机制能否抑制该行为值得研究。基于2008—2022年中国A股上市公司的数据，使用多期双重差分模型考察卖空机制对企业数字化转型“多言寡行”的影响。研究发现，卖空机制显著抑制了企业数字化转型“多言寡行”。机制检验发现，卖空机制能够通过治理渠道和信息渠道来发挥抑制作用。异质性分析表明，基于企业内部视角，卖空机制的抑制作用在管理层短视程度高、声誉更低的企业中更显著；基于外部环境视角，卖空机制的抑制作用在企业所处地区金融集聚水平较高、数字经济发展水平较低时更显著。调节效应分析发现，长期机构投资者持股和企业内部经营导向战略能够强化卖空机制的抑制作用。此外，企业数字化转型“多言寡行”的程度随着融券交易强度增加而下降，但与融资交易强度无关。经济后果检验发现，卖空机制的抑制作用能进一步提升企业竞争力、降低股价崩盘风险。结论丰富了卖空机制的经济后果的相关研究，为治理企业数字化转型“多言寡行”行为提供了新的思路，也为完善中国资本市场交易机制提供了有益参考。
关键词：卖空机制;;数字化转型;;多言寡行;;治理渠道;;信息渠道
基金资助：河南省哲学社会科学规划项目(2024BJJ141);; 河南省科技厅软科学项目(252400412043)
