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作者：朱康;唐勇;张娜;
单位：福州大学经济与管理学院;
摘要：本文选取2012-2022年我国A股非金融类上市公司为样本，以城商行上市为准自然实验，采用渐进双重差分模型，实证检验城商行上市如何影响地区企业金融投资。研究表明，城商行上市促进了地区企业金融投资。进一步研究发现，城商行上市促进企业配置货币现金和短期金融资产，但抑制了企业长期金融资产投资。机制分析表明，城商行上市通过提高企业现金流不确定性和加大银行竞争压力来促进企业金融投资，通过削弱企业影子银行活动来抑制企业金融投资。异质性分析发现，在A+H股交叉上市的城商行更能促进地区企业金融投资，而非国有、银企关系较弱以及融资约束较高等企业特点也增强了城商行上市对企业金融化的促进作用。
关键词：城商行上市;;企业金融化;;风险规避;;投资逐利;;融资歧视
