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作者：周亮;蒋练;
单位：湖南财政经济学院财政金融学院;
摘要：选取工业品、农产品、黄金、30年国债以及全A指数作为研究对象，用跨期相关分析、分位数回归及马尔科夫区制转换等多种方法，考察了不同经济指标对大类资产收益的影响及不同周期下的大类资产表现，结果发现：PMI对大类资产收益的区分度最高；PMI+PPI的指标组合能够对经济周期进行相对更优的区制划分，在复苏期股票最优、债券最差，在过热期工业品最优、黄金最差，在滞涨期黄金最优、股票最差，在衰退期债券最优、工业品最差；基于PMI+PPI区制划分所构造的轮动投资组合在样本期内能够获得19.82%的年化收益，表现出非常好的投资绩效。研究结论不仅说明了选择适用经济指标的重要性，同时也验证了经济周期在大类资产配置中的重要性和有效性。
关键词：经济周期;;资产配置;;大类资产;;投资组合
基金资助：湖南省教育厅科学研究项目“机器学习驱动的投资组合风险管理”(21B0839)
