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作者：韩金红;沈良捷;
单位：新疆财经大学会计学院;
摘要：ESG表现是影响企业“脱实向虚”的重要因素，然而不同评级机构提供的ESG评级信息存在较大分歧，进而会对企业金融化产生不同的影响。基于此，本文以2015—2023年我国A股上市公司为样本，结合有限注意理论实证分析了ESG评级分歧对企业金融化的影响。研究发现，ESG评级分歧会加剧企业金融化，说明ESG评级分歧存在“噪音效应”。机制检验发现，ESG评级分歧通过加剧融资约束、提高代理成本和加大业绩波动进而提高企业金融化水平。进一步分析发现，在ESG信息披露规范程度高的企业以及非国有企业中，ESG评级分歧的“噪音效应”会缓解，同时在审计质量高、分析师关注度高、机构投资者持股比例高以及金融市场环境好的情境中，ESG评级分歧对企业金融化的加剧作用亦会缓解。研究结论对完善ESG相关制度、降低ESG评级分歧和优化企业金融资产配置具有借鉴意义。
关键词：ESG评级分歧;;企业金融化;;融资约束;;代理成本;;业绩波动
基金资助：国家自然科学基金项目“新冠疫情与管理层自愿性信息披露:基于交通管制及信息阻塞的研究”(72262030)
