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作者：陆华良;史晓璐;徐光伟;
单位：南京审计大学商学院;常州大学商学院;
摘要：作为数字化时代企业社会责任的新形态，企业数字责任成为当前热门话题。采用文本分析和机器学习技术，构建数字责任履行评价指标体系，并基于此体系实证考察数字责任履行对企业融资约束的影响机制。研究发现：(1)数字责任履行能够向市场和投资者释放积极信号，通过声誉机制降低投资者的风险感知，内外双向提升企业的合法经营地位，显著缓解企业融资约束。(2)信号效应激发了投资者情绪的正反馈放大机制，引起投资者情绪高涨进而推动企业股价上升，使企业能够通过市场择时机制降低融资成本。进一步地，主导市场的投资者形成的共识情绪触发信息级联效应，加剧企业股价趋势并触发集体动态，形成正反馈循环，显著改善了企业的融资状况。(3)数字责任履行对融资约束的抑制效应在双重关注度较高企业、服务业企业中更为显著。研究深化了数字责任作为独立责任体系的理论框架，弥补了传统企业责任理论在数字化情境中的不足，拓展了信号理论在企业责任领域的理论边界，为数字经济的高质量发展和新质生产力的培育提供了重要的管理与政策启示。
关键词：信号传递;;数字责任履行;;企业融资约束;;投资者情绪;;分析师关注度;;媒体关注度
基金资助：国家自然科学基金面上项目(72273016;72473014)
